债市持续走强中长期纯债产品受热捧NG南宫28官网登录

发布时间：2024-04-03 14:46:44 丨 浏览次数： function tag_arcclick(aid) { var ajax = new XMLHttpRequest(); ajax.open("get", "/index.php?m=api&c=Ajax&a=arcclick&aid="+aid+"&type=view", true); ajax.setRequestHeader("X-Requested-With","XMLHttpRequest"); ajax.setRequestHeader("Content-type","application/x-www-form-urlencoded"); ajax.send(); ajax.onreadystatechange = function () { if (ajax.readyState==4 && ajax.status==200) { 　　　　document.getElementById("eyou_arcclick_1712126822_"+aid).innerHTML = ajax.responseText; 　} } }

　　“年初至今债市的较优表现主要源于相对宽松的流动性环境。”建信基金经理彭紫云表示，从历史经验来看，往往呈现一季度较高而二季度较低的规律，主要为一季度集中投放信贷所致。三季度和四季度则取决于政策导向与基本面走势债市持续走强中长期纯债产品受热捧NG南宫28官网登录，后续需要重点观察财政投放相关指标对流动性的实际影响，包括地方债、再融资债的发行和节奏，以及汇率变化情况等。

　　在业内人士看来，中长期纯债基金持续受到投资者青睐，主要原因是回报率相对占优。据国金证券团队统计，作为不投资股市的纯债基金，中长期纯债基金自2014年以来，年年保持正收益，最高的是2014年，平均年化收益达到12.61%。最低的是2022年，平均年化收益为2.16%。过去10年中长期纯债型基金的平均年化收益为4.94%。

　　浙商银行固定收益部称，虽然后续资金面存在波动的可能性，权益反弹可能造成长短债两端的小幅扰动，市场走势在节奏上可能面临反复，但现在判断是否反转为时尚早。无论后续下行空间对应的赔率是否理想，做多债券的胜率仍然较高。

　　实际上，资金对于债券型产品的热捧，在2023年四季度已经有所体现。从月度数据来看，自2023年7月以来，全市场债券型基金的发行份额占比逐月攀升，于2023年10月达到79.18%，2023年11月和12月则均达到了80%以上，分别为80.31%◆◆、83.39%。值得注意的是，2023年11月和12月债券型基金的发行份额均超过千亿份。从产品类型来看，上述两月发行份额居前的同样为中长期纯债型基金。据Wind数据，富国瑞丰纯债A、鑫元稳丰利率债、大成景熙利率债A等多只中长期纯债产品发行份额超79亿份。

　　进入2024年，尽管全市场债券型基金的发行相比2023年底略有降温，但整体依然是资金的“宠儿”，新发产品发行份额占比达到七成以上。其中，中长期债券型产品尤为受到市场关注。业内人士表示，债券型基金发行热度高涨，与权益市场持续调整、债券市场走强密不可分。不过，在流动性变化与股债“跷跷板”等因素影响下，后续债券市场的扰动因素正在累积，债基发行火热能否延续有待观察。

　　2月23日，10年期国债收益率再破关键点位2.4%。截至当日收盘，10年期国债收益率下行0.3个基点报2.398%。国债期货方面，当日30年期主力合约收涨0.38%，报105.83元，盘中一度涨至106.2元，创上市以来新高◆。

　　值得注意的是，外资购买中国债券的高涨热情也从去年延续至今，并且还有进一步升温的趋势。2月23日，人民银行上海总部最新公布的数据显示，截至2024年1月末，境外机构持有银行间市场债券3.87万亿元，环比增加约2000亿元。这也是自2023年9月以来，境外机构连续5个月净增持人民币债券，合计增持规模约6900亿元。同时，根据中国外汇交易中心数据，2024年1月，境外机构投资者净买入我国债券2921亿元。至此，境外机构已实现连续12个月净买入，累计净买入量约1.8万亿元。

　　展望后市，机构人士表示，在市场流动性的变化与股债◆◆“跷跷板”等背景下，后续债券市场在节奏上存在波动的可能性，需要重点观察地方债发行节奏、汇率变化等多项经济指标的实际影响。债市表现也将影响债基表现◆。

　　分析人士指出，今年以来，债券型基金发行热度高涨，与债券市场表现亮眼、机构配置需求强劲、投资者风险偏好趋于稳健等因素密不可分◆。开年以来，债券市场连续上涨则与近期资金面宽松、年初金融机构欠配、LPR利率超预期调降等因素有关。

　　民生证券则认为，当前宽货币预期延续，资金面均衡偏松，“资产荒”格局未变，对债市形成利好。不过，当中的风险点或在于政策端发力下3月信贷投放加大，地方债发行逐步起量扰动市场流动性，以及权益市场情绪修复下的股债“跷跷板”效应，但如无太大超预期变量扰动，债市向上的空间和幅度或许不会太大。

　　具体来看，发行份额位居前两位的分别为浦银安盛普安利率债◆、国寿安保利率债三个月定开，发行份额均在70亿份以上，分别为79.90亿份、78.99亿份◆。值得注意的是债市持续走强中长期纯债产品受热捧NG南宫28官网登录，，两只产品均为中长期纯债型基金。

　　开年以来，在央行呵护下，资金面一直处于宽松状态。央行2月23日公告称，为维护月末流动性平稳，当日以利率招标方式开展了2470亿元7天期逆回购操作NG南宫28官网登录，中标利率为1.80%。由于当日有920亿元逆回购到期，公开市场实现净投放1550亿元◆。

　　建党100周年灯光秀◆、深圳40周年庆典灯光秀产品中心、2022年冬奥会开幕式深圳分会场等皆在福田中心区进行，无论是国内舞台抑或是国际舞台债市持续走强中长期纯债产品受热捧NG南宫28官网登录，，福田中心区始终都是深圳对外的城市名片。无论这座城市如何行进，福田中心区的地位从未被撼动。

　　受访专家和业内人士建议，应提升行业标准，加强门窗标准执行力度，引导消费者树立节能意识。

　　与此同时，今年以来发行份额位居前列的还包含了混合债券型一级基金、混合债券型二级基金、被动指数型债券基金等各种类型的债券基金。其中，混合债券型二级基金——东方红汇享A的发行份额为61.35亿份，位居各类基金产品第三位；被动指数型债券基金——中欧中债0-3年政策性金融债A的发行份额为50.00亿份，位居第四；混合债券型一级基金——万家稳航90天持有A的发行份额为47.36亿份，位居第五。

　　华福证券固收团队表示，债市情绪近期略有上升，春节过后流动性整体相对宽松，且5年期LPR利率调降后市场对货币政策继续宽松预期较强，因此债市再次走强，不过，该团队也提醒称，1月社融数据表现较强，迭加近期股市强势，债市利空因素增多，债市杠杆率有所下降，中长期债基久期有所降低。

　　数量占比少而份额占比较大，是债券型基金受到资金“热捧”的体现之一。实际上，从投资类型来看，年初以来发行份额居前十的产品已被债券型基金◆◆“包揽”。

　　Wind数据显示，以基金成立日作为统计标准（下同），截至2月25日记者发稿，今年以来已有40只债券型基金新成立，发行份额约为649.86亿份。从这一项数据来看，尽管新发债券型基金的发行数量仅占年初以来发行基金总数141只的28%，但发行份额占比却高达74.28%。

　　广发证券固定收益首席分析师刘郁表示，在货币政策强化逆周期调节的背景下，债市接下来可能还是继续博弈久期的行情。一方面，从贷款和债券性价比的角度来看，LPR非对称下调j9九游会-真人游戏第一品牌，意味着长端、超长端利率债相对贷款的性价比有所提升。另一方面，经济仍处于企稳回升阶段，短期内基本面数据可能存在反复，后续逆回购和MLF利率存在超预期下调的可能性，届时债市行情可能仍是从长端发展到短端。